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TCL躁动:245亿豪赌8.5代线

2009-11-19 15:34   时代周报   品品   我要评论(0)
刚刚走出低谷的TCL集团(000100)再次豪赌,董事长李东生把宝押在谋划多年的高世代液晶面板生产线上。

  11月16日,在深圳高交会首日,TCL集团与深圳市深超科技投资有限公司签署协议,宣布总投资达245亿元的深圳市第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目正式启动。

  受此利好刺激,TCL集团连日股价大涨,从9月30日的3.44元涨至11月18日的5.03元。11月17日、18日,连续两次封住涨停。

  然而,从未做过高世代生产线的TCL集团不得不面对资金与技术瓶颈,更让人担忧的是,液晶项目纷纷上马,产能过剩问题开始凸显。

  再次增发填补资金缺口

  11月16日,签约仪式当天,(TFT-LCD)生产线项目的运作主体——深圳市华星光电技术有限公司(以下简称“华星光电”)也宣布正式成立。

  根据协议,新成立的华星光电最终注册资本金为100亿元人民币,TCL集团与深超公司各持有50%股份。

  然而,时代周报记者发现,在刚刚公布不久的TCL集团2009年三季度财报上,TCL账面上的货币资金有66.78亿元。按李东生的话来说,TCL集团运营所需资金25亿元。如果除去这笔费用,TCL集团可用于在8.5代线的出资上只有40多亿。

  根据国内某媒体的报道称,华星光电的初始注册资金为10亿元,TCL集团和深超各出5亿元,并各占50%的股份,这部分资金已经在11月10日到位。而按照双方签署的合作协议,到2010年6月底前,华星光电的资本金将增加到100亿元,双方各自投资50亿元。

  TCL集团在8.5代线的出资显然有点捉襟见肘。然而,李东生表示,华星光电总投资245亿元中,220亿元是固定资产投入,25亿元为流动资金。资金来源方面,注册资本的50亿元资金将来自于定向增发,而后续的基建和追加投入则部分来自于银行贷款,因此不会影响TCL正常运营所需现金流。

  此次TCL将增发15亿股,每股增发价不低于3.46元/股,募资不超过50亿元。而李东生在定向增发中自己也出了巨资,此次的定向增发,李东生本人作为战略投资者参与认购,认购金额在2.5亿元-4亿元之间。

  “我已经把个人的命运与TCL连在了一起。”尽管李东生言语中带有一丝悲壮,但今年4月其认购的股份价格已经从当初的2.58元上涨到了目前的4.57元,上涨幅度达到77%。

  根据业内消息称,此次惠州TCL控股公司也会拿出几亿元来参与认购。

 四处挖角欲破技术瓶颈

  然而,对于投资如此巨大的项目,TCL又胜算几何?

  刚刚走出低谷的TCL集团利润率不高,其盈利水平也受到了质疑。对于此次的定向增发上马高世代液晶面板生产线,多位行业分析师仅仅是给出了短期利好的评级,原因就是“项目前期投入大,具备一定风险性,TCL公司整体经营水平并不突出。”

  10月29日,TCL集团发布的第三季度财报显示,第三季度营收127.68亿元,净利润仅为5449万元,而前三季度营收总共为306.8亿元,净利润仅为1.53亿元,利润率只有0.5%。

  在当今高世代生产线项目中,对于技术的要求也相对较高,此前面板行业的专利纠纷不断,而深超科技也只是去年投产了一条5代线,从未做过高世代液晶面板产生线项目的TCL是否具有这样的技术?

  “简单地说,我们是自主创新加上与国外技术厂商合作。”11月18日,TCL集团品牌管理中心王一飞告诉时代周报记者。

  根据TCL集团提供的一份资料显示,TCL认为,在当今高世代生产线技术中,建厂技术、工艺技术和产品技术是三大主要部分,其中建厂技术已非常成熟,可通过工程设计院和施工单位解决;工艺技术的大部分已固化在工艺设备里,可由设备厂商提供保证;在产品技术上,通过自主研发和技术合作,相信在产品开发、设计、生产制造等方面的技术难度不大。

  据TCL集团副总裁贺成明向媒体透露,目前TCL已经组建了一个65人的研发团队,技术人员来自日本、韩国、台湾以及在外资面板企业中有丰富经验的技术专家,“包括在LG和日立的一些技术核心专家。明年年中,这个技术团队会有160人。”

  贺成明称,TCL已经在与有关面板厂商谈判,争取尽快获得专利授权;并争取在正式量产时,获得一定专利与其他厂商互换,“我们在预算中,保留了相当比例的研发费用”。

  上周业内盛传,TCL挖角台湾奇美电子,挖走了包括原奇美电子电视面板事业处处长陈立宜博士、原奇美电子电视面板事业处技术总监陈嵘等人在内的骨干,不过此事并未得到TCL方面的证实。

液晶电视现过剩苗头

  更加让投资人捏一把汗的是TCL耗资巨大的项目,却是一个出现过剩苗头的项目。

  “液晶面板行业的周期性是显而易见的,但是从长期投资来看,其投资收益率还是很高的,因此该项目从长远来看将改善上市公司的利润水平。”李东生坦言,他更看重的是该项目能够改善其上市公司的利润水平。

  然而,当前一个重要的问题就是,国内有多条液晶面板生产线开始建设。

  公开资料显示,京东方8代线今年8月底已经在北京动工,韩国LG Display在广州投建8.5代线的项目已经正式签订官方协议,深圳8.5代线项目也于11月16日正式启动。而计划中的高世代液晶线还有昆山的龙飞光电8.5代线、CEC与夏普拟合资投建的8代线、广东某市准备上马的8.5代线、合肥引进彩虹集团筹划的8代线、还有三星拟在苏州投建的7.5代线。

  众多厂家一哄而上建设液晶面板生产线,未来几年中国液晶电视行业无疑将高速发展,但是,产能过剩问题也随之出现。

  据DisplaySearch数据显示,液晶面板价格在10月初开始松动,26英寸到46英寸全尺寸液晶面板价格出现了5~10美元的下调。这是今年2月以来的首次下跌。分析显示,液晶面板进入周期性调整的信号可能已经凸现。

  日前,工信部信息司司长肖华在出席高交会某论坛时表示,国内高世代液晶线建设需要避免重复投资造成资源浪费,应形成国家层面的统筹规划。他透露,有关部门目前正在筹划出台针对液晶面板行业的具体相关产业政策。

  这再次为TCL集团245亿豪赌液晶电视的前景蒙上了一层阴影,其前路如何,只有留待市场检验。

编辑:品品  

TAG: TCL 躁动 豪赌
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