食品饮料:坚定看好大众消费风格切换关注国企改革和青年消费崛起

2014-9-22 11:05   中华品牌网   _   我要评论(0)

市场回顾:上周食品饮料指数调整下跌1.4%,跑输大盘1.0pct。食品综合(3.3%)、其他酒类(2.2%)、葡萄酒(1.5%)、调味发酵品(1.1%)、啤酒(-0.1%)、黄酒 (-0.6%)、软饮料(-0.9%)涨跌幅在板块之上,肉制品(-1.8%)、白酒(-2.3%)、乳品(-3.3%)低于板块。
    本周观点:坚持行情向大众食品方向逐渐切换判断,百润本周资产注入是标志性事件。本周白酒调整较多,主要是中秋预期催化事件完成且白酒销售并未超预期,与我们前期月报判断完全一致。虽然上周大众食品的相对表现仍然不突出,但中秋白酒的平淡和生猪价格的滞涨,以及原奶价格的不断下跌都有利于市场风格的切换。三季报我们判断白酒由于基数下降,增速会继续回升,但是难超预期,更多是防御风险;食品股中,贝因美、双汇、伊利、光明等龙头股营业利润增速会环比改善。不过,我们本期对大众食品股的判断也有所微调,认为蓝筹大盘大众食品未来更多是稳定的收益和增长,行业中长期的大机会更多是在中小市值的大众食品股国企改革和“八项规定”下消费的话语权从中年向青年群体转移的大趋势。
    本周百润公告将注入关联方Rio 鸡尾酒资产,该笔交易对A 股“创新相对滞后”的食品饮料板块是标志性事件。长期来由于历史与消费发展阶段原因,上市公司目标人群中年龄结构偏高,创新严重不足,缺乏对中青年有影响力的产品。而美SP500 食饮板块近30 家,烈酒商仅2 家;可乐、糖果饼干巧克力、谷物餐、新型饮料与咖啡主导板块走向,维持了板块创新活力。尽管Rio 鸡尾酒的护城河有多深尚存争议,但是我们认为,也希望A 股食饮企业以此为期,开启百年基业的活力源泉。
    维持行业“中性”评级,重点组合:泸州老窖\双汇发展\顺鑫农业\中炬高新\伊利股份\南方食品\贵州茅台\五粮液。9 月组合:梅花生物、双汇发展、青岛啤酒。
    重点数据:本周更新生鲜乳、婴幼儿奶粉、猪肉价格数据,8 月生猪及能繁母猪存栏数据。
    重点公司重要事项提醒:股东大会:9-15 通葡股份、古越龙山,9-16 酒鬼酒,9-26 会稽山、贝因美,9-29 南方食品、百润股份。